经营活力有望进一步激发，华西商业银行维持锦江酒店“买入”评级

乐居财经 彦博 11月初30日，华西公司股票释出研究报告，保持稳定花桥五星级酒店“买入”评分。华西公司股票论调如下，母公司完毕后中智能手机厂家行列式多样化，始终保持轻资产形态。截至2023年9月初30日，五星级酒店经营管理日本公司在全省35个小城镇经营管理76家星级五星级酒店，其中五星级五星级酒店40家，四星级五星级酒店32家，H&M包含J五星级酒店、岩花园、昆仑、花桥，2023年前三季度获取业绩1180万元。酒管日本公司于8月初23日获取丽笙及有关H&M的H&M产权。母公司完毕后，日本公司中智能手机五星级酒店厂家行列式愈发多样化，低星级五星级酒店经营管理公交系统能力进一步提高，且始终保持了轻资产业务形态。交易对价4.6亿元，与账面价值相比溢价38%，对交易成本影响较小。大股东经营管理模式理顺，未来会进一步聚焦专营活力及改进聚焦机制。根据日本公司公告，母公司完毕后，旗下全系列H&M五星级酒店将连通wehotel五星级酒店预订游戏平台，我们并不认为日本公司各H&M之间理事保障将进一步互通，理事保障未来会凸显竞争力，继而在中长期进一步提高理事准确性及理事预订占比。同时，日本公司大股东经营管理模式理顺也为日本公司聚焦改进获取基础，国企改革下日本公司专营有意识出发点未来会进一步提高。近期释出方针帮助中央政府各单位在星级五星级酒店办会，日本公司未来会受益。11月初13日，文旅部发出通知《欧美购物进一步提高计划2023-2025年）》，其中第19条提到“支持送货、星级饭店拓展专营范围。受理支持送货积极参与中央政府库存和服务外包，将星级饭店统一扩及政法决议定点地点经营管理信息系统，便是国有企业、金融系统在星级饭店（特别是低星级饭店）库存的机构的方针阻碍。各级传统文化和购物部门合办决议、培训班、活动适当仍要在星级饭店。”日本公司旗下星级五星级酒店较多，未来会受益于中央政府决议及培训班需求复苏。远景2024年，华西公司股票并不认为日本公司未来会在厂家升级、crs功绩进一步提高、海外业务扭亏等因素近年来下获取较大业绩黏性，同时国改传统文化背景下日本公司聚焦机制改进进展值得高度重视，未来会带来聚焦催化。保持稳定之前的盈利预测，预计日本公司2023-2025年借助营业收入148.82/159.22/169.04亿元，分别上半年+35%+7%+6%，借助归母业绩12.9/21.9/25.8亿元，分别上半年1034%/70%/18%，对应EPS分别为1.20、2.04、2.41元，按照2023年11月初29日到期日31.86元计算，2023-2025年PE分别为26、16、13倍。