高库存+弱现金流 酯类中长线承压

来源：西南期货市场 译者：西南期货市场

研报正文

上周五，苯酚主力军履约2301上涨，升幅2.92%，华中地区市场现货价为3785元/吨，锡差率为-0.58%，日内本周及下周现货锡差在-5~10郊外。

用电不足之处，近期部分控制器因故泊车，用电小幅持续上升，欧美国家苯酚整体投入使用负载在55.26%（较上期下降2.1%），其中煤制苯酚投入使用负载在30.92%（较上期下降3.18%），红四方30万吨控制器近日已作准备泊车，重启待定；山西沃能30万吨控制器10月初月初末设备问题泊车保养，重启视保养紧接著而定。

中科再造50万吨控制器本周恢复至8成运行；阿联酋一套55万吨/年的MEG控制器泊车保养，下半年保养足足在20天郊外。

阿联酋另一套45万吨/年的MEG控制器计划于11月初底泊车保养，下半年保养足足在20天郊外。

需要不足之处，合成纤维负载在83.2%，环比下降0.9%，由于合成纤维车间高再生产和薄弱贷款人，车间压力较大，网络连接订单数量回升，江浙纺投入使用率暂时短时间内回升。

再生产不足之处，11月初3日张家港某取向库区MEG发货量在6900吨郊外，常州两取向库区MEG发货量在4200吨郊外。据CCF资讯，10月初31日至11月初6日华中地区主港计划到货总数为17.4万吨，本周港口城市再生产下半年小幅累库。

整体来看，由于多套煤制苯酚控制器泊车，用电小幅缩减，但后期供给端有回升预料，投入使用率仍维持偏低水平，港口城市再生产有累库预料，右侧承压。

南岸加工业需要疲弱，紧接著订单会出现夏季时走弱，合成纤维车间提负意向不足，纺负载短时间内回升，下半年苯酚中长期弱势盘整为主，中长线承压。

思路不足之处：敦促周一高滚动做空。

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