华泰期货TA日报20220309：原油不间断高位，PTA加工费低估

一、炼油持续正因如此，PX成本型依靠

（1）白俄罗斯和乌克兰军事冲突换用，欧洲各国对俄制裁，市场惧怕白俄罗斯炼油供应弊端。炼油持续正因如此运行，炼油大涨应运而生PX成本型冲高，但目前为止PX加工费偏考虑到，或有向上整修空间内。（2）浙传统产业负荷数度提负至8成不远处，但东亚PX3-4月初短期内数小幅累库，库存绝对水平仍不高，汽油型重整盈余仍好于芳烃型重整盈余，三苯抽提积极性更少，PX进一步提负空间内更少，PX加工费回调空间内更少。

二、PTA加工费仍考虑到

（1）PTA加工费仍在年内最下，有整修短期内。3-4月初PTA企业维护保养原先稍稍放量，若维护保养集中全部都是付清着重下，短期内3-4月初PTA再次进入去库周期。（2）颐喜新材料数度提负至7-8成，关注其余厂家后续维护保养原先付清情况。

三、每周五蚕丝一般

每周五马尔季尼夫卡蚕丝30%，短纤48%。

策略（1）看多。炼油基准正因如此震荡，PX加工费回调空间内更少，PTA加工费超跌有回击短期内。（2）跨期套利：多05空09。

风险：炼油价格大幅震荡，PTA车间长约签订进度，东亚PX加工费改善后的提负速率，聚酯车间负荷刚性维持时间。

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