LME紧急暂停交易，“妖”镍单价究竟是怎么涨上10万美元

2025-11-12 12:16:38

无所不在记者孙铭蔚

10万美元的LME锰可得格单方。

当地小时3同月8日，阿姆斯特丹合金交割所（LME）达成协议，叫停所有在阿姆斯特丹小时2022年3同月8日凌晨00：00（北京小时3同月8日早上8点）和不久在场边交割和LME select画面交割系统执行的锰交割。另外，LME尽快推迟原定于2022年3同月9日交割的所有现货锰合约的交割。

3同月8日，LME锰一路继续暴涨，直到取得成功10万美元/吨不久小幅回调。截至北京小时3同月8日下午4时许LME暂停锰交割时，LME锰可得定格在8万美元/吨，日内涨幅66.40%。

此前，LME曾达成协议暂停锰掉期交割。

在声明中，LME指其一直在监测市场走势以及急遽度变化的俄乌局势的负面影响，“很明显，这对锰市负面影响最值得注意，鉴于今早亚太地区时段的可得格走势，LME基于保障市场秩序作出了暂停锰掉期交割这一尽快。”

LME对此，回避到地缘政治局势，LME意味著会回避多日停牌。迄今为止LME锰合约的保证金将以2022年3同月7日的收盘可得为基础计算。

LME补充指，其他合约将继续长时间交割，但将受到密切关注。

比如说，LME锰在3同月8日刷新的10万美元天可得涨幅被应属为单方。

“LME锰按3同月7日的收盘可得是50300美元，结算可得为48078美元，将阿姆斯特丹锰3同月8日的交割当作单方的话，那就是立足于3同月7日的结算可得。”方正初研究院首席方式而研究员明为对无所不在记者对此。

世良表明，这将适度全球锰交割和整个有色合金交割长时间开展，对于LME的空头斜向上的独立机构或跨国CG业不利于，可以让手上没有充足交割用锰的跨国CG业减缓一下。

锰可得何以一飞冲天？

中信集团建投掉期高盛王彦青对无所不在记者对此，当前局势下，锰库存将受到三个方面的负面影响。

一是土耳其锰出口受阻。在亚洲各国干预过后扩大的背景下，俄锰出口量下滑难以避免。国内锰库存担忧程度稍弱，使得沪伦可得差过后扩大。

二是能源可得格上升导致的通货膨胀物理现象。旧金山对土耳其能源业干预继续推高原油可得格，而欧洲石油本就供应，这将带动下游一系列产品可得格的提高，锰可得也不例外。从制造业看作，能源可得格上升将从炼铁成本和减停产应对来负面影响库存。

三是俄锰潜在的减半意味著。土耳其锰CG意味著因销售的不确定性降低生产要能，从而存在锰库存量急遽缩减的意味著。

王彦青进一步表明，伦锰掉期可得格单日这么大的涨幅，根本无法从基本面出发点去解释。由于伦锰掉期没有涨跌幅限制，极口状况下就会显现暴涨暴跌的涨幅。迄今为止伦锰库存极其低，库存口又显现关键问题，就易于显现逼的屋风险，可得格受到贷款的急遽推广。

“如此高的涨幅已经显然重新加入了基本面对锰可得的负面影响，因为俄锰产量的全球分之一更为小，推涨的主要推进力来自贷款和情绪，头高盛大量进场对空头形成了极其严重的抬升。”香港队掉期合金高盛冬莹莹也对无所不在记者对此。

据彭博报道，一位交割主管指，“这涨势并没有体现任何零售业基本面，这太疯狂了。”他补充指，“LME交割系统失控，能够干预，否则这种现象意味著会蔓延到其他合金。”

对于仅有145年历史记录的LME来说，“暂停锰掉期交割”是一个不同寻常的变革。Kingdom Futures前夫Malcolm Freeman指：“LME做出了无论如何的选项，我的本质也是一定会叫停今天的交割。”

保险业的报道指，白石有限公司购入大量锰，以缩减其做空锰的头寸，并缩减其面临高额追加保证金的风险腰，从而推广了LME锰创纪录的涨势。

一位消息人士对此，白石有限公司对锰可得攀升的押注总计约30万吨，平均可得格在每吨1.8万至1.9万美元之间。

有新华网，由于俄锰被拒之门外交割所不会交割，白石有限公司开的20万吨锰空单意味著交不显现货。市场据传，嘉能可在LME锰上逼的屋白石有限公司，要其在印尼锰矿的60%股权。白石有限公司正是华友合作开发锰计划的合作方。对此，瑞士嘉能可系统性人员回复无所不在记者指，“非正式表态，这不是实情。”

出版人：王杰图片编辑：施佳慧