平安证券：获取江苏银行增持评级

平安证券交易股份有限该公司近期对江苏银行进行研究者并发表了报告《资本额经济指标下沉，股票精确度长时间发展》，本报告对江苏银行给出有增持标准普尔，当前恒指为6.8元。

江苏银行(600919)

依法：

江苏银行发表 2022 年半本年度业绩快报， 2022 年年底该公司做到营业收入351.07 亿元，增加值下降 14.22%，做到归母净利润 133.80 亿元，增加值下降31.20%，年底加权 ROE（年化） 16.09%，增加值降低 2.89 个九成。平安观点：

资本额下降亮眼， 业绩维持高增。 22 年年底该公司做到资本额增加值下降 14.2%（ vs+11.0%， 22Q1），资本额经济指标逆势下沉，或多或少的是，在 2 第五季国际上经济下行阻碍大幅大幅提高、 从业人员经营面临挑战剧增的历史背景下，该公司依旧做到资本额经济指标的更佳难得，从驱动因素所来看，预计主要出有自于数目崛起。 年底做到归母净利润增加值下降 31.2%（ vs+26.0%， 22Q1），下降强劲且实质性提速，我们推论在股票精确度稳健、按揭开发成本预计保有稳定历史背景下该公司利润弹性逐步释放出来。

股票崛起提速，存贷占有优势巩固。 数目方面，该公司 22 年年底初总股票保有快速崛起，较上半年下降 9.6%，增加值下降 12.4%（ vs+10.4%， 22Q1），增加值经济指标回升； 年底初银行贷款较上半年下降 9.6%， 2 第五季按揭开动较 1 第五季下降 4.7%，与 1 第五季较上半年经济指标基本持平， 2 第五季单季按揭开动量时是出有 1 第五季 35 亿元， 我们推论考虑到上次 2 第五季按揭开动节奏普遍趋稳，但在今年 2 第五季逆周期抑制力度大幅大幅提高的历史背景下该公司努力大幅大幅提高按揭开动，推广了数目的快速下降。欠款方面，该公司 22 年年底初存款较上半年下降12.3%，保有在较高下降水平，该公司名列前茅城商行第一骨干，面临年底传染病天气系统和从业人员整体揽储竞争加剧，即使如此保有出有较差的欠款前端占有优势。

股票精确度优化，拨备覆盖长时间夯实。 该公司 22 年年底初不良率 0.98%（ vs1.03%， 22Q1），较上半年下降了 0.1 个九成，连续 9 个第五季长时间发展。该公司 22 年年底初拨备总量 341%，环比 1 第五季初大幅提高 11 个九成，拨备实质性夯实，拨贷比 3.34%，环比 1 第五季初下降 6BP

投资建议：看好该公司市中心区卡内与长时间发展卡内的长时间释放出来。 江苏银行名列前茅国际上城商行第一骨干，良好的市中心区为该公司企业的快速长时间发展打下坚实。依然两年随着该公司新 5 年战略规划的稳步推进，江苏银行一方面扎实深耕本土，另一方面努力推广零售店长时间发展，业绩意志力和业绩精确度近期降低，位于对标同业领先地位。结合该公司半本年度业绩快报，我们维持该公司 22-24 年业绩预期，并不相同 EPS 计有 1.60/1.91/2.26 元，并不相同业绩经济指标计有 19.6%/19.7%/18.4%。目前江苏银行并不相同 22/23/24 年 PB 计有0.62x/0.56x/0.50x，我们看好该公司市中心区卡内与长时间发展卡内的长时间释放出来，维持“推荐”标准普尔。

风险预设： 1）国际金融下行致从业人员股票精确度阻碍时是预计下沉。 2）收益率下行导致从业人员息差收窄时是预计。 3）房企现金流阻碍大幅大幅提高引发违约下沉。

证券交易之亮原始数据中心根据近三年发表的研报原始数据计算，中信建投证券交易马鲲鹏研究者员团队对该股研究者较为深入，近三年预期准确度均值超过97.48%，其预期2022本年度归入净利润为业绩248.01亿，根据下同折算的预期PE为4.36。

最新业绩预期明细如下：

该股已经有90日内共有17家行政部门给出有标准普尔，购回标准普尔13家，增持标准普尔4家；依然90日内行政部门目的均价为9.04。根据近五年财报原始数据，证券交易之亮估值分析工具显示，江苏银行（600919）从业人员内效益的护城河优秀，业绩意志力良好，未来资本额成长性一般。该股好该公司这两项4亮，好商品价格这两项4.5亮，综合这两项4亮。（这两项具体情况，这两项适用范围：0 ~ 5亮，略低于5亮）

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