广发股票市场：焦煤基本面仍向好，逢低多为主

【期现】3月底8日，气化2205履约收盘价3057元/吨，主焦（蒙煤）西河南州仓单成本3100元/吨，期货市场贴水43元/吨；主焦（吕梁煤）西河南州仓单成本3194元/吨，期货市场贴水137元/吨。炼气化市场延续强势运营，在上游积极自产推动下，价格独自探涨。

【供给】近日个别前期假期还未复棉煤炭已恢复正常，供应端独自难免增量，汾渭统计样本煤炭原煤棉能周环比提高18.04万吨至961.20万吨，降低成本利用效率周环比上升1.79%至95.47%。蒙煤通关量虽难免增加，但目前可现金水资源依然偏紧。澳煤剩不多，内河水资源持续减不及，俄煤采购受阻。

【效益】截止3月底4日，247家钢厂铁矿石降低成本利用效率87.1%，环比上升1.3%，247家钢厂铁矿石平均棉能46.5万吨，环比上升0.7万吨。仅有样本焦化厂铁矿石平均棉能62.5万吨，环比暴跌1.4万吨。

【剩余】截止3月底4日，仅有样本独立焦企气化剩余1282.6万吨，环比增2.4万吨。247家钢厂棉气化剩余950.8万吨，环比增11.7万吨。炼气化水资源不稳，上游补库困难，部份焦企仍有被动降库的情况。

【观点】水资源不稳，部份上游焦企出现被动降库现象，蒙煤通关难免下降，但是可现金水资源仍较不及，叠加俄煤采购受阻，气化基本面供需向好，维持上行颓势，提议仍以逢低多兼有。

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