广发期货：钢材成本推升，钢价周期性偏强

【现货和基差】秦皇岛普方坯-20至4790元每吨。华东螺纹钢现货单价-20至5010元每吨， 热轧单价-80新宁县5210元每吨。螺纹钢和热轧现货夜盘基差分别为32元和13元每吨。

【利润】儿孙单价降低，但效益上半年不够多，利润降低至2-300每吨。

【供给】本周据统计铁水入口量+10至220万吨。四大家养钛合金入口量上升，入口量周环比+31至956万吨；其中螺纹入口量+16.7至290万吨，热轧入口量+5.8至317万吨。钢厂逐步复出产，当前3筹委会和排球比赛在此期间预计还将有限出产财政政策，进一步复出产预计在3月年初。

【期望】钢联周度表需要数据，螺纹表需要环比+66至255.5万吨。热轧表需要环比+11万吨至329万吨。修订本需要环比+103至933万吨。

【油料】钢联主要家养油料周环比+23至2417万吨，其中热轧油料环比-12万吨至358万吨；螺纹油料环比+34万吨至1321万吨。从油料的季节性看，一般除夕后4-5周开始去库，今年去库减慢。

【钛合金论调】当前钛合金/铁元素单价降低，不够多是融资俄乌武装冲突避免的亚太地区铁元素供给降低预期。一方面是俄乌突发事件避免俄乌钛合金入口停滞不前，买方调高询单，推升亚太地区钛合金入口违约金；另一方面是俄乌两国政府铁元素入口，下同煤为1.26亿吨每年，影响煤月入口量1000万吨，占多数亚太地区煤贸易逆差8%，如果俄乌武装冲突持续性，将影响亚太地区铁元素供给相比缩减到，钛合金因效益推升而上涨。从钛合金基本面看，虽然钛合金单价偏高，同时地出产期望特赦远不如预期，但低油料和高效益都抑制钢价下跌，短期过去将融资俄乌武装冲突避免供给管控预期，钢价震荡偏强。

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