研究Mia策略的基金经理称 投资者轻忽了股市和债市的风险

Mark Spitznagel认为，即使在科技股出现回调和美国政府公司股票净值下跌不久，资本以前不认识他们在股票和债务低价上所承担的不确定性。他是一个防范所谓黑天鹅事件最出名该基金才会的业务员。

总部毗邻圣安东尼奥的Universa Investments创始人兼总裁兼注资官 Spitznagel周五在不能接受记者时表示，对于低价当当年的刺激性以及所有这些流动性在金融市场中的如何蔑视，人们极度缺乏接触。

Spitznagel与GMO的Jeremy Grantham所见略同，他问道，由于多年来低到高点的利率和量化宽松政府，金融机构生产成本致使膨胀。但两人不同之处在于：Spitznagel对即将发生之主因的应对方式。

Spitznagel问道，他不显然择时报价（time the market）。反之，Universa并不知道卖家，不让将套利普遍认为收益比如说，而应将其普遍认为一种应该无论如何所有者的巨灾保险。

他问道，由于知道在发生主因时他们才会受到保护，这些资本理论上可以承担不确定性，而无需以美国国债、玉石或套利该基金才会的表达方式同步进行习惯的分散注资。

Grantham则称，低价是一个“超级泡沫”，并表示自11月以来低价以前在消亡。他同意重新加入美股，所有者大宗商品和玉石，并所有者一些现金。

尽管不稳定性可能令人有点相当大，但金融市场当年当年两星期的不稳定性还不够剧烈，不足以触发在登革热爆发之初时为Universa卖家带来极大斩获的哪种套利采取行动。

“低价的不稳定性要比上个月大得多，”Spitznagel问道。“这类的不稳定性，这些不是真正极为重要的可能才会，那些不是才会造成影响的可能才会。”

2020年3月时，随着金融市场暴跌和宏观下跌，Universa能够从其衍生品报价中的获得丰厚收益。它并不知道卖家，其当月估值为3，612%，2020年下半年的估值为4，144%。

南加州公职职员工资种系统曾是其卖家之一，但因为作废了其中的一项套利，因此与10亿美元好几次。

当时，Universa保护的卖家金融机构大约 为60亿美元。此后，这一欠款已激增到大约150亿美元。

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